中国重汽重卡销量创十年新高 利润大涨四倍

多重作用之下，正带来强周期性行业的快速复苏。货车尤其是重卡就是这样的行业，今年上半年，中国重卡销量同比暴增超过70%；中国重汽的重卡销量更是创下十年新高。

中国重汽净利润同比大增四倍，潍柴动力净利润最高涨幅超150%；这两家重卡行业的重要供应商，今年上半年净利润都已超去年全年。这轮复苏并不仅仅是经济和产业周期的因素，受到超限超载的治理及国五排放标准的实施，重卡行业的复苏态势远超整体宏观经济。研究显示，因单车运力下降带来的重卡需求就高达70万辆。

此外，随着重卡行业产能扩张结束、固定投资减少，折旧正大幅下降，重卡行业尤其是市场占有率较高的企业，似乎进入了“大口吃肉”的甜蜜时刻。

重卡销量创十年新高 中国重汽利润大涨四倍

在港上市的中国重汽（3808.HK）近日发布业绩预告，预计今年上半年净利润与上年同期相比上涨超过400%。净利润上涨的主要原因是，重卡与轻卡的销量与去年同期相比，分别上涨70%及30%以上，使得销售收入增长所致。中国重汽业绩公布后，股价大幅上涨，7月20日，中国重汽港股股价最高涨幅超过35%。

在A股上市的中国重汽（济南）是中国重汽（香港）的重要子公司（中国重汽香港持有中国重汽济南63.78%的股权），中国重汽（香港）的重卡销量主要来自于中国重汽（济南）。此前，中国重汽（济南）发布的业绩预告显示，预计上半年净利润为4.65亿——5.45亿，同比上涨190%——240%；上半年净利润已超去年全年。

净利润大幅上涨背后，是重卡销量的爆发式增长。据公告，今年上半年，中国重汽（济南）重卡的累计销量为6.55万辆，同比大幅增长78.4%；销量创下近十年来的新高。下图为根据公告绘制的中国重汽（济南）历年上半年重卡销量走势：

不只是中国重汽，潍柴动力今年上半年净利润为24.2——26.9亿，同比上涨125%——150%；上半年净利润也已超去年全年。

潍柴动力称，业绩上涨的主要原因是，宏观经济环境和整体重卡行业有所改善的情况下，其主要产品销售持续增加，导致销量及销售收入大幅上涨。据中汽协数据，今年上半年，中国重卡销量为58.4万辆，同比暴增71.5%。

并非都是经济因素：超载治理使重卡需求增长超70万辆

在此轮飙涨之前，重卡行业经历的长期的阴霾，对超载的强力治理是本轮复苏的“神助攻”。

2015年和2016年上半年，中国重卡行业曾陷入低迷，2015年陕汽重卡销量同比下跌近四成，福田中重型卡车销量下跌超过三成。重卡行业业绩因此大幅下滑，中国重汽2015年上半年净利润下跌四成，2016年上半年再次出现下滑；潍柴动力2015年净利润更是暴跌62.18%。

不过，自2016年下半年开始，重卡需求量开始回暖。2016年7月，新的强制性国家标准发布，对车辆的最大载荷做了详细的说明和规定。比如，6轴重卡的限重由之前的55吨减少到49吨，下降了16%，4轴重卡的限重为31吨，与之前相比大幅下降了22.5%。随后，交通部对重卡超载进行了严格治理。

据报道，当下全国重卡保有量达600万辆，按照运力平均下降15%和物流重卡占比80%计算，由运力下降带来的需求将达到70万辆左右。

宏观经济的复苏也使重卡需求增加。据国家统计局数据，今年上半年，中国公路货运量为166.98亿吨，同比上涨9.9%；涨幅是自2015年以来新高。下图为根据国家统计局数据绘制的中国公路货运量累计同比增速走势：

重卡还是强周期性行业，政策利好与经济回稳则加剧了周期性的波动，让2017这个大年格外强劲。

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